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隨著經濟成長熱絡被視為常態後,配合活絡的就業市場,會進一步加強消費者對未來就業、收入、景氣擴張和財富增長前景轉向樂觀。這樣的樂觀會反映在消費者行為上,因此美國實質個人消費支出的增加速度,開始明顯超過收入的增加速度。
2012年前獲利生產毛額比和股市方向大致相同,在08年GFC發生前獲利生產毛額比已出現下滑情況。12年後兩者持續背馳,股市的升幅來自easy money 和more easy money的預期。在經濟狀況(增長, 勞動市場, 通脹)不錯的情況下,仍然降息3次(共125bps), 過度寬鬆的政策促進泡沫形