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SPY up, XLU down -> Spread up -> Risk on
SPY down, XLU up -> Spread down -> Risk off
油金比:未来通胀预期,RISK ON/OFF
铜金比:经济活跃程度的预期,RISK ON/OFF
美债10年:投资者对未来经济的乐观程度,大类资产的定价基准
在美债10年期稳定的情况下,关键看通胀预期,RISKOFF时短端通胀预期先下行,短端与长端通胀差下行到一定临界值时不再下行,为黄金空转多的转换点,短端通胀预期重新上行,接近长端通胀(0轴)时,平掉黄金多头。